Förvärvet av Lahega Kemi skapar i ett slag ett bolag med storlek och stabilitet och en anständig lönsamhet. Med fjolårets rationaliseringar i North Chemical och kommande kostnadssynergier bör resultatet stärkas väsentligt de kommande två åren. Q1-rapporten från North Chemical kan i bästa fall beskrivas som halvljummen. Vissa negativa faktorer var dock tillfälliga och Lahega hade en bättre start på året, vilket är mer avgörande för den nya koncernen. Lahega förvärvas för 120 MSEK, vilket på helt egna meriter framstår som en acceptabel affär. Men då förvärvet ger både kostnads- och intäktssynergier och tar bort huvudkonkurrenten från marknaden ser vi flera faktorer som skapar ytterligare värde. I vårt Base case har motiverat värde ökat till 2,9 kronor per aktie (tidigare 2,4 SEK).