Mycronic rapporterade sitt bästa Q1 någonsin och en EBIT-marginal på 8,5 procent trots att inga PG-system såldes (väntat 2,8 %). Skillnaden mellan estimat och utfallet på 304 MSEK (väntat 275) beror på att vi underskattade valutaeffekterna för SMT. På kort tid har caset förändrats mycket i form av högre marknadstillväxt, attraktivt nytt produkterbjudande för båda affärsområdena samt ny ersättningsstrategi, och förbättrade marginaler. Vi har med anledning av ovanstående höjt våra estimat, och får ett nytt motiverat värde på 61 SEK. Vi har även reviderat vårt värderingsintervall för bear och bull case till 26-80 SEK och skulle inte bli förvånade om aktien fortsatte upp mot vårt rimligt optimistiska scenario, med tanke på hur bolaget utvecklas.