Omsättningen under Q1 uppgick till 3,9 (4,8) MSEK vilket leder till en (Y/Y) försäljningstillväxt om -17,7%. Omsättningen blev därmed lägre än våra förväntningar vilket gör att även rörelseresultatet på -10,4 (-9,0) MSEK blir något sämre än förväntat. Orderingången under kvartalet har dock ökat med 40% jämfört med Q1 2016. Heliospectra har under kvartalet lagt stor vikt vid att upprätta interna strukturer och försäljningsstrategier vilket vi finner nödvändigt i bolagets nuvarande fas. Kvartalsrapporten har därmed begränsad påverkan på vår långsiktiga syn. Efter att ha genomfört mindre justeringar på kortsiktiga försäljningsprognoser kommer vi fram till ett motiverat värde i basscenariot på 7,4 kronor per aktie, 2 SEK i vårt bearscenario och 13,4 SEK i vårt bullscenario vilket ger ett värderingsintervall på 2-13,4 kronor per aktie.