Försäljningen i Q4 blev betydligt sämre än vi förväntat oss och det var åtskilliga faktorer som påverkade i negativ riktning. Den organiska tillväxten i lokala valutor blev -9 procent i Q4, men den negativa effekten från Novo Nordisk som bolaget hade flaggat tydligt för har normaliserats i början av 2016. Vi kommer sannolikt behöva justera ned våra estimat något, men med tanke på att aktien redan backat 20 procent sedan årsskiftet ser vi en begränsad nedsida från nuvarande nivåer.