Avegas Q2-rapport visade enbart på mindre avvikelser mot våra estimat. Stockholm utvecklas stabilt, Öresund något svagt medan Väst levererar topp resultat. Avega står nu under nytt ledarskap då Per Adolfsson tillträde tjänsten i augusti. Fokus från Pers sida kommer framförallt vara att stärka Avegas position och minska personalomsättningen. I denna analys behandlar vi även förslagen om det nya incitamentsprogrammet och återköpen av minoritetsposter. Vårt motiverade värde, i Base-case, ökar till 24 (23) SEK per aktie. Höjningen beror främst på att minoritetsposterna minskas genom återköp. Direktavkastningen uppgår till cirka 6 procent, vilket borde ses som attraktivt givet dagens ränteläge.