Allenex försäljning i Q4 var lägre än vi förväntat oss, men resultatet var betydligt bättre. Det berodde dock delvis på grund av lagereffekter. Den underliggande tillväxten har mattats av under de senaste kvartalen, men det har mer än väl kompenserats av gynnsamma valutarörelser. Vi har sänkt våra högst ställda förväntningar något och räknar nu med 12 procent tillväxt för 2015E. Vi räknar med att de senaste årens marginalförbättringar ska fortsätta, även om vi inte tror att den exceptionellt starka EBIT-marginalen 2014 överträffas redan 2015. Om bolaget lever upp till våra förväntningar leder den kraftiga vinsttillväxten till allt lägre värderingsmultiplar. Vi behåller vårt motiverade värde 2,6 kronor per aktie.