Under årets andra kvartal rapporterade Addnode Group en försäljning på 387,3 MSEK, vilket var i linje med vår prognos. EBITA under kvartalet uppgick till 22,6 MSEK, där resultatet tyngdes av förvärvsrelaterade kostnader på -2,4. Resultatet var lägre än vad vi hade förväntat oss, vilket framförallt förklaras av ett svagare resultat inom Product Lifecycle Management än väntat. Under kvartalet genomfördes förvärvet av det tyska bolaget Transcat-PLM. Addnode fortsätter arbeta vidare med sin ”Norden plus strategi” och vi ser med intresse på intåget på den tyska marknaden. Bolagets två senaste förvärv har skett utanför Norden och vi ser en ny hemmamarknad i Nordeuropa börja ta form. Under kvartalet presenterade Design Management ett överraskande starkt resultat. Vi har sannolikt överskattat påverkan från nedgången inom olja- och gassektorn i Norge, vilket leder till att vi justerar upp våra prognoser för affärsområdet något. Våra estimatförändringar, framförallt till följd av förvärvet, leder till ett höjt motiverat värde till 58 (49) SEK per aktie. Aktien fortsätter att handlas i närheten av vårt motiverade värde vilket gör att vi finner aktien som rättvist prissatt i dagsläget.